A que preço podem ser vendidos os títulos?
A Associação Mutualista Montepio Geral (AMMG) oferece um euro por cada unidade de participação (UP) da Caixa Económica Montepio Geral (CEMG). Os investidores que subscreveram estes títulos quando foram emitidos no final de 2013 conseguem reaver o valor investido, já que as UP foram colocadas no mercado a um euro. Já os investidores que adquiriram títulos no mercado conseguem realizar mais-valias, uma vez que as UP transaccionaram sempre a menos de um euro, à excepção do primeiro dia em que foram admitidas à negociação em bolsa.

Quando é que a OPA avança?
O anúncio preliminar da OPA foi publicado esta terça-feira, mas a concretização da oferta ainda vai demorar várias semanas. Para que a OPA se inicie é necessário que a AMMG peça o registo da oferta, o que implica que a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) aprove o prospecto e o lançamento da operação. Dado que a associação mutualista não define condições para o lançamento da oferta, logo que o projecto de prospecto esteja pronto pode ser submetido à aprovação do supervisor. Depois de receber o pedido de registo e o projecto de prospecto, a CMVM tem oito dias para aprovar a OPA. No entanto, a contagem deste prazo é suspensa sempre que haja necessidade de pedir informações adicionais. Ainda antes de a OPA ter início, a administração da CEMG vai ter de se pronunciar sobre a contrapartida e restantes condições da oferta.

AS UP ainda vão ser trocadas por acções?
Está previsto que as unidades de participação (UP) do Montepio sejam trocadas por acções da CEMG, no âmbito da transformação da caixa económica em sociedade anónima. No entanto, esta mudança de estatuto está suspensa até ao desfecho da OPA, o que significa que a CEMG só poderá passar a sociedade anónima quando a oferta estiver concluída. Assim, só depois de a oferta estar concluída é que as UP serão transformadas em acções. Mas, antes disso, a associação mutualista espera adquirir todas as UP ou um número suficiente destes títulos que lhe permita retirar o Montepio de bolsa. Independentemente do número de UP que a AMMG vier a adquirir, todas serão transformadas em acções da CEMG.

AS acções do Montepio vão ser cotadas?
A possibilidade de as acções da caixa económica virem a ser cotadas em bolsa chegou a estar em cima da mesa, no âmbito da transformação da CEMG em sociedade anónima. Aliás, a CMVM chegou a confirmar que está a analisar o prospecto de uma oferta de troca de UP por acções que previa que estes novos títulos fossem cotados em bolsa. No entanto, esta troca está suspensa e, tendo em conta que a OPA visa retirar o Montepio de bolsa, essa operação já não deverá avançar. Assim, é pouco provável que as acções da CEMG venham a estar cotadas em bolsa.

E se o investidor não vender as UP?
Na OPA, os titulares de UP podem não vender. Contudo, alcançando 90% do capital do fundo e 90% do capital sob oferta, a mutualista pode obrigar os investidores a alienar a posição. Mesmo não atingindo esses patamares, a associação pretende avançar para a perda da qualidade de sociedade aberta, o que leva à saída de bolsa e deixa os investidores como accionistas de uma empresa com baixa liquidez.