A nota de 500€ já não era produzida desde 2014. Desde 2009 que a quantidade destas notas em circulação está estabilizada, depois de um rápido crescimento nos anos que precederam a crise financeira de 2008.

O argumento do BCE para propor o fim da nota de 500€ reside na sua hipotética utilização em actividades criminosas. Mas as motivações profundas têm que ver com a necessidade de acelerar, ainda mais, a agressiva política de expansão monetária onde o patamar já atingido dos juros negativos provoca agora novas exigências. Entre estas, a desmaterialização completa do dinheiro impôs-se rapidamente.

A tentativa de retirada de circulação da nota de 500€ é apenas um primeiro passo face àquele objectivo final. Por outro lado, a solução de compromisso encontrada para a nota de 500€ só na aparência é um recuo do BCE. Na verdade, é uma solução perversa destinada a facilitar, em breve, a sua eliminação, afastando, por agora, as ainda fortes resistências.

A perversa solução encontrada para a nota de 500€ terá três consequências graves que, por um lado, arrastarão a sua eliminação e, por outro, terão impacto muito negativo no estatuto internacional do euro.

Primeiro, surgirá um enorme mercado negro. A procura da nota de 500€ conhecerá um crescimento exponencial da procura. Como deixa de ser fabricada, a nota de 500€ atingirá um preço de mercado acima do seu valor nominal, contemplando um prémio variável, mas tendencialmente crescente.

Segundo, como deixa de ser produzida não beneficiará da mesma vigilância e das actualizações das notas não descontinuadas. Passará a ser muito mais visada pelos falsificadores. Cria-se, assim, o terreno propício para a sua eliminação com aprovação geral, coisa que agora não consegue obter.

Terceiro, enfraquece o papel internacional do euro e abala a confiança interna, deixando caminho livre ao dólar. A nota de 500€ tem uma vantagem competitiva face à nota de 100$. Depois de crescimento rápido até 2008 o valor global das notas de 500€ estabilizou desde aí próximo dos 306,8 biliões de euros, representando apenas 30% das notas de euros em circulação. Pelo contrário, a nota de 100$ representa 78% dos 1,38 triliões de dólares em circulação e tem vindo a crescer continuadamente em correspondência com o reforço do papel internacional da moeda americana. Atribuir agora à nota de 500€ o estatuto de figura moribunda é dar um novo impulso à desclassificação do euro como moeda internacional. 

Economista e professor do ISEG