A bolsa portuguesa protagonizou, no último ano, o pior desempenho entre as praças dos países desenvolvidos. O agravamento da percepção de risco do país e eventos como o Brexit determinaram um maior pessimismo em tornos das acções nacionais. Mas, caso os investidores tivessem seguido as recomendações dos analistas, poderiam até ter terminado o ano com ganhos.

Embora cerca de metade das recomendações para as cotadas nacionais seja de "comprar", 2016 não foi um bom ano para o mercado accionista português. Contudo, os conselhos de investimento dos analistas revelaram-se mais certeiros.

Enquanto o índice PSI-20 caiu 5,04% entre 1 de Outubro de 2015 e 30 de Setembro de 2016, a carteira simulada pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) para oito intermediários financeiros – quatro nacionais e quatro estrangeiros – revela que todos eles conseguiram desempenhos significativamente melhores que o índice no mesmo período, mostra o Relatório Anual sobre a Actividade de Supervisão e Análise Financeira do regulador. E, na maior parte dos casos, o comportamento das carteiras foi mesmo positivo.

O Santander foi o banco de investimento que apresentou o melhor resultado, segundo a CMVM. Uma carteira virtual de 100 mil euros teria aumentado para 102.316 euros, o que implica uma valorização de 2,32%. Já a carteira que seguisse as recomendações da Fidentiis teria registado uma perda potencial de 1.523 euros (-1,52%), uma quebra, ainda assim, bastante inferior à da bolsa.

Recomendações de "vender" acertam mais

Ainda que os analistas mantenham o maior número de recomendações de "comprar" (49,9%), foi nas recomendações de "vender" que acertaram mais. "Foi nas recomendações de ‘vender’ e de ‘manter’ que o preço-alvo foi mais atingido, em particular nas de ‘vender’ com horizonte temporal para o final de 2016", adianta o relatório da CMVM. Ao invés, "em apenas 63 das 286 recomendações de ‘comprar’ que fazem parte desta amostra o preço-alvo foi atingido, e naquelas cujo horizonte temporal era o final de 2016 somente em cerca de uma em cada dez o respectivo preço-alvo foi alcançado".

Das 482 recomendações analisadas pela CMVM para as cotadas portuguesas, metade eram de "comprar", 37,5% "manter" e 12,6% "vender". Contudo, olhando para as avaliações de analistas nacionais e estrangeiros, os primeiros mantêm uma visão mais optimista, detendo cerca de 63% de ordens para investir. Entre os estrangeiros, "comprar" e "manter" estão equilibrados: 42,7%.