O Banco de Portugal prevê «uma desaceleração salarial significativa» durante este e o próximo ano, reflectindo uma situação inédita nos últimos anos: o crescimento dos salários reais em 2003 e 2004 será inferior ao da produtividade.

O último boletim mensal do banco central, hoje divulgado, refere que esta inversão de tendência, após vários anos de forte crescimento salarial, reflecte «desfasadamente a evolução da actividade» da própria economia que, como se sabe, registou forte desaceleração durante o ano passado.

Os salários registaram um crescimento acima da inflação em 2001 (mais 1,3 pontos) e em 2002 (mais meio ponto percentual), sempre acima dos ganhos de produtividade. Isso significa que, ao contrário de que seria de esperar, o rendimento disponível das famílias continuou a aumentar nos anos mais recentes, incluindo a taxas superiores à evolução do consumo privado.

Este comportamento racional dos agentes económicos nacionais sugere que a taxa de poupança continua a aumentar a um ritmo persistente. Não obstante, o nível de endividamento das famílias já terá atingido, em 2002, os 100% do rendimento disponível das famílias.