Há um ano, durante o seu discurso na reunião anual dos banqueiros centrais, o vice-presidente do BIS, confessou que, apesar de as autoridades monetárias terem tido conhecimento da bolha do mercado imobiliário e de estarem conscientes da explosão iminente de uma crise no mercado de crédito, foram totalmente surpreendidos pela dimensão do "sistema financeiro sombra".

A declaração desenganada de Hervé Hannoun, banqueiro dos banqueiros centrais, é bem representativa da quantidade de transacções que os bancos fazem actualmente fora do circuito regulado, e para as quais usam os "offshores".

"Sistema financeiro sombra" foi o termo encontrado para designar uma arquitectura financeira paralela, suportada em instrumentos e entidades jurídicas que permitiam aos bancos manter parte das suas actividades fora dos balanços supervisionados pelas autoridades.

Neste sistema sombra, destacaram-se os SPV ("special purpose vehicles"), veículos especiais criados para suportar operações financeiras complexas e que muitas das vezes estavam sedeados em paraísos fiscais.