Primeiro, um rápido refrescamento da memória. Portugal foi em democracia um país permanentemente deficitário. Em picos de crescimento económico o Estado foi deficitário, tal como foi no fundo das recessões. E não foi pouco: em 40 exercícios orçamentais, incluindo o presente, só por três vezes os défices ficaram abaixo dos 3% do PIB, a convenção do chamado défice excessivo (em 1974 e, depois, a décimas do risco, em 1977 e 1989). 

Portugal entra no euro, a que, de acordo com os critérios de convergência, não teria acesso sem reduzir os seus défices abaixo daquele limiar, com contas mal contadas e défices excessivos durante todo o período de exame até 1998, mas só posteriormente apurados. E consegue fazer a proeza inigualada de viver os 15 anos, para lá vamos, de moeda única com 15 défices excessivos, depois de ter inaugurado o procedimento sancionatório aplicável, em 2002, de onde saiu em 2004 com contas outra vez mal contadas. O défice excessivo foi a norma de vida na democracia portuguesa, cujo contrato, como agora se diz, tem suposto um Estado que vive por regra a redistribuir aos presentes receitas de impostos dos vindouros, adiantadas pelo endividamento.