O IGCP colocou esta quarta-feira 4 mil milhões de euros numa emissão de dívida sindicada a 10 anos (maturidade em Outubro de 2028), sendo que o preço final da operação ficou ligeiramente acima de 2,1%, beneficiando de uma forte procura por parte dos investidores.

O "initial pricing talks" (IPT), segundo a agência de notícias Bloomberg, arrancou nos 120 pontos base acima da taxa mid-swap do euro. O "guidance" foi revisto em baixa para 117 pontos base e o preço final acabou por ser fixado nos 114 pontos base, um valor confirmado pelo Negócios.

Ao aproximar-se o final da operação, a taxa mid-swap do euro a 10 anos estava nos 0,921% e a taxa a 11 anos nos 1,015%, o que coloca a taxa relevante para emissão de hoje, com maturidade em Outubro de 2028 (10 anos e 9 meses) nos 0,99%. Considerando o "spread" de 114 pontos base, a colocação deverá ficar assim entre 2,13% e 2,14%. A "yield" final, de acordo com a Bloomberg, foi fixada em 2,137%

Esta evolução positiva beneficiou com a evolução da procura, que atingiu 18,85 mil milhões de euros no fecho da operação. Este valor inclui 2,375 mil milhões de euros de ordens dos bancos que fazem parte do sindicato bancário responsável pela operação.

Face a este forte interesse dos investidores, o IGCP optou por colocar 4 mil milhões de euros, pelo que a procura superou em quase cinco vezes a oferta. Fontes contactadas pelo Negócios adiantaram ontem que o objectivo passava por emitir no máximo 3 mil milhões de euros.

Na emissão sindicada realizada em Janeiro de 2017, o IGCP colocou 3 mil milhões de euros e na de Janeiro de 2016 emitiu 4 mil milhões de euros.

"Foi uma emissão muito boa para o Estado português, com uma procura muito forte, com uma taxa baixa para um prazo longo", comenta Filipe Silva, director da Gestão de Activos do Banco Carregosa.

Taxa acima do mercado    

O custo da emissão situou-se acima da taxa a 10 anos no mercado secundário (está hoje em 1,85%), o que é natural neste tipo de emissões com recurso a um sindicato bancário e de abertura de uma nova linha, pois os investidores exigem um prémio adicional nestas circunstâncias. Para este valor mais elevado também contribui o facto de a emissão ter uma maturidade de quase 11 anos (Outubro de 2028).

Esta taxa ficará acima do custo de financiamento de 1,939% suportado na emissão de dívida a 10 anos realizada em Novembro, quando o IGCP angariou 1.250 milhões de euros através de um leilão. Este foi o custo de financiamento mais baixo de sempre numa emissão de dívida a 10 anos.

 
"A comparação com a anterior emissão a 10 anos serve de referência, mas não totalmente, porque a dívida emitida hoje vence-se em Outubro de 2028, ou seja, daqui a 10 anos e 10 meses. Dez meses fazem alguma diferença, o que também está refletido na taxa, que saiu em linha com o mercado e em linha com os spread de emissões que vencem entre 2025 e 2030", acrescenta o director do Banco Carregosa.

Ainda assim, o custo que Portugal vai suportar hoje para emitir dívida representa cerca de metade da taxa registada na última emissão sindicada realizada há precisamente um ano. Em Janeiro de 2017 o IGCP pagou 4,227% para colocar 3 mil milhões de euros, sendo que agora Portugal tira partido da descida recente dos juros da dívida portuguesa para mínimos de 2015 depois de a S&P e Fitch terem retirado o "rating" de Portugal do "lixo".

A Bloomberg noticiou ontem que Portugal mandatou o Barclays, o Citi, o Crédit Agricole, o Goldman Sachs, o JPMorgan e o Novo Banco para realizar a operação.

Na segunda-feira a agência que gere a dívida pública divulgou o programa de financiamento do Estado, antecipando um reforço do financiamento através do retalho, ou seja, das famílias. Isto num ano em que as necessidades de financiamento do Estado serão inferiores em 1,5 mil milhões de euros face às previsões do ano passado. No mesmo documento era admitida a possibilidade de se realizarem emissões sindicadas, sem nunca especificar qualquer data.