O BESI Research cortou a avaliação da Mota-Engil África de 11 euros por acção para 6,8 euros. O corte de avaliação da subsidiária em África tem impacto nas estimativas do BESI para a Mota-Engil, justificando assim uma revisão da avaliação, de 4,00 para 2,6 euros por acção.

O novo preço-alvo do BESI para a Mota-Engil representa ainda um ganho potencial de 25,9% face à actual cotação, de 2,065 euros por acção. No caso da Mota-Engil África, o ganho potencial, com a nova avaliação, é de 9,7%.   

A situação em África justifica a descida em ambas as avaliações. Apesar de o banco manter uma perspectiva positiva para o longo prazo, com uma clara necessidade de investimento em infra-estruturas no continente, o "cenário macroeconómico em África pode afectar a construção no curto prazo", escreve o BESI numa nota para investidores, publicada esta terça-feira.

A criação de "cash flow" (fluxo de caixa) é a questão principal destacada pelo BESI. Em 2014, o "cash flow" foi "desapontante" devido ao aumento do investimento (capex), realça o analista Nuno Estácio. Uma tendência que se repetiu no primeiro trimestre de 2015, mas que deverá melhorar no resto do ano, antecipa o analista. "Gostaríamos de ver uma menor expansão do investimento e maior atenção às actuais actividades que podem gerar cash flow", escreve Nuno Estácio. A redução da participação da Mota-Engil na Ascendi – que ainda não foi confirmada pela empresa - poderia ajudar a equilibrar as contas, diz o banco.

O BESI afirma ainda que a carteira de encomendas (backlog) da Mota-Engil em África precisa de "maior visibilidade" e de crescer de 1,55 para 2 mil milhões de euros, o que poderia ter um impacto positivo no "cash flow". "Precisamos de ver maior criação de "cash-flow" e uma carteira de encomendas maior para ficarmos mais confiantes no crescimento futuro", resume Nuno Estácio.

A recomendação foi mantida em "neutral" para as duas cotadas, porque o momento mais fraco em termos de resultados ofusca as potenciais notícias positivas em termos de encomendas, justifica Nuno Estácio.  

As acções da Mota-Engil estão a desvalorizar esta terça-feira. Recuam 2,09% para 2,065 euros. A Mota-Engil África, pelo contrário, avança 5,07% para 6,1999 euros. 

Nota: A notícia não dispensa a consulta da nota de "research" emitida pela casa de investimento, que poderá ser pedida junto da mesma. O Negócios alerta para a possibilidade de existirem conflitos de interesse nalguns bancos de investimento em relação à cotada analisada, como participações no seu capital. Para tomar decisões de investimento deverá consultar a nota de "research" na íntegra e informar-se junto do seu intermediário financeiro.