A resistência dos mercados bolsistas, que não colapsaram perante a pandemia de covid-19 – e especialmente nos EUA, onde o número de novas infeções atingiu recordes –, é algo que tem causado grande perplexidade. Mas talvez não seja assim tão surpreendente. O indicador Excess CAPE Yield (ECY – retorno adicional no rácio preço/lucro ajustado ciclicamente) oferece uma melhor perspetiva de longo prazo para as bolsas