Tendo o Banco Central Europeu acabado recentemente com o quantitative easing (QE), esta é altura certa para refletir sobre o impacto da política. Há três conclusões que parecem óbvias: as compras de ativos do BCE tiveram importantes benefícios macroeconómicos; os custos políticos do QE foram muito maiores do que se esperava; e todo o episódio foi verdadeiramente horrível para o Bundesbank.