O relatório da sexta avaliação da Comissão Europeia ao programa de ajustamento em Portugal passa uma mensagem optimista acerca da capacidade de Portugal cumprir as suas obrigações no futuro próximo. E também sobre o apetite estrangeiro pela dívida nacional.

“O Tesouro português tem vindo a sondar o apetite dos investidores estrangeiros pela dívida pública, tendo promovido no Outono vários ‘roadshows’ com investidores europeus e dos EUA, que pareceram sinalizar um apetite crescente pela dívida de médio e longo prazo de Portugal”, escreve a Comissão.

“O ‘rating’ abaixo de ‘grau de investimento’ é um obstáculo grande para atrair investidores de ‘real money’ [fundos de pensões, fundos soberanos etc.] mas nota-se também um aumento do apetite (pela dívida portuguesa) por parte dessa classe de investidores”, nota a Comissão.

Apesar desse apetite, o IGCP não tem promovido leilões de obrigações do Tesouro, mas “vários investidores adquiriram títulos no mercado secundário aos bancos nacionais”, o que contribuiu para a baixa das taxas de juro, que esta semana desceram abaixo da marca simbólica dos 7% a 10 anos.

A Comissão adianta ainda que o IGCP tem planeado para o início do ano visitas a investidores em vários países europeus, Japão e EUA.

Tribunal Constitucional travou alívio nos juros

Em comentário ao alívio das taxas, a Comissão considera “encorajador” que as taxas tenham voltado a cair depois de uma pausa em Setembro e Outubro. “A redução das taxas [nos primeiros oito meses do ano] sinaliza uma confiança crescente no programa e é também um resultado das iniciativas europeias, mas a incerteza criada pela decisão do Tribunal Constitucional de reintroduzir os subsídios de Natal e férias dos funcionários públicos contribuiu para uma interrupção temporária na tendência” de alívio dos juros.

No entanto, “é encorajador que as taxas tenham voltado a cair nos tempos recentes, o que é provavelmente um reflexo de, entre outros factores, um regresso da estabilidade política e social.

A Comissão destaca também que “a probabilidade de Portugal conseguir cobrir as necessidades de refinanciamento de 2013 melhorou fortemente”, graças à operação de troca realizada em Outubro – que passou 39% da dívida que vencia em 2013 para 2015 – e à optimização das reservas de tesouraria existentes no sector público (através, por exemplo, dos CEDIC e CEDIM).