Receios com o crescimento económico e com o sector bancário na China e a instabilidade na Turquia e na Ucrânia estão a agravar o êxodo dos investidores globais. Em simultâneo, a decisão da Argentina de deixar desvalorizar o peso alimentou os receios de uma crise cambial na região, que estão também a abalar as bolsas europeias.

As bolsas e as divisas dos países emergentes são uma região pouco favorecida pelos investidores globais há quase um ano, desde que a Reserva Federal dos EUA sinalizou a redução dos estímulos monetários. Desde Maio "tem havido fluxos significativos de saída de vários activos ligados aos mercados emergentes, mas o fluxo negativo poderá continuar, tendo em conta as entradas elevadas nos últimos anos", escreve o Société Générale em nota de reacção às fortes quedas nas bolsas emergentes estes dias.

O MSCI Emerging Markets derrapou segunda-feira pela terceira sessão consecutiva e perde mais

de 5% este ano. Se até ao momento as acções chinesas vinham resistindo às quedas dos últimos meses, os receios em torno da segunda maior economia do mundo agravaram-se com a queda inesperada num índice avançado que mede a actividade industrial no país. O dado, divulgado quinta-feira, coincidiu com uma ameaça de colapso de um fundo ligado ao maior banco do país, o ICBC.

Os economistas e investidores debatem, agora, se as tensões vão continuar a agravar-se nos países em desenvolvimento, ameaçando o optimismo em relação aos mercados desenvolvidos, ou se as bolsas emergentes vão recuperar. "Crises nos mercados emergentes, de vez em quando, fazem parte da vida", diz Holger Schmieding. O economista-chefe do Berenberk Bank está confiante de que, quando se amenizarem as tensões políticas e civis na Turquia e na Ucrânia, a situação deve normalizar-se.

Contudo, "os países com défices de conta corrente elevados, tensões políticas ou um modelo de crescimento dependente da subida dos preços das matérias-primas estão vulneráveis", diz Schmieding. Além disso, muitos destes países têm eleições em 2014, alerta o Goldman Sachs. Países como o Brasil, a Índia e a África do Sul, "além de tentarem executar uma refundação económica difícil, terão de fazê-lo enquanto gerem transições políticas potencialmente complicadas", diz o Goldman.

Enquanto a consultora Capital Economics acredita que a forte pressão negativa que se abateu sobre os mercados emergentes "começa a parecer exagerada", estrategos como os do Société Générale dizem não ver "um fundo à vista para os mercados emergentes". "As acções estão cada vez mais baratas, mas nem por isso consideramos que este é um bom ponto de entrada", diz o banco francês, adiantando que "a nossa estratégia é esperar e só mais adiante no ano procurar valor nas acções dos países emergentes".

Com excepção da Grécia, penalizada pelas ligações próximas à Turquia, as bolsas europeias moderaram um pouco as quedas no final da sessão de segunda-feira. A crise nos emergentes conseguiu anular muito do apetite pelo risco que marcou a primeira metade do mês de Janeiro, mas a tendência positiva mantém-se, diz o SocGen.