Mercado cambial | Alavancagem é a principal razão para a baixa taxa de sucesso dos investidores num mercado muito volátil.


Tal como o crédito fácil foi um sonho que virou pesadelo à medida que as dificuldades para pagar as prestações aumentaram, também a quimera de ganhos rápidos e fáceis recorrendo ao mercado de divisas torna-se no maior dos pesadelos, quando gera perdas dolorosas para os investidores. Essas perdas são mais frequentes do que muitos pensam.

Cerca de 65% dos investidores norte-americanos que se lançaram no mercado cambial (ou forex, na terminologia inglesa) durante o último trimestre de 2011 perderam dinheiro. Essa percentagem é divulgada pelos próprios intermediários financeiros, que são obrigados pela entidade de supervisão, a Commodity Futures Trading Commission, a difundi-la junto dos novos clientes de forex.

Como o mercado cambial é global, não há razões para acreditar que a reduzida percentagem de sucesso não é também uma realidade noutras zonas do mundo, como em Portugal.


65 %
Foi a percentagem de investidores com contas em intermediários norte-americanos que perderam dinheiro no último trimestre de 2011


Alavancagem no centro das perdas
A principal razão para a baixa taxa de sucesso no mercado cambial tem um nome: alavancagem. Todas as corretoras permitem que o investidor de forex alavanque o seu investimento, o que quer dizer que ele consegue investir mais dinheiro do que tem. Por exemplo, se a corretora indicar um rácio de 500:1 (lê-se "500 para 1"), significa que o investidor pode aplicar 500 vezes o seu capital: com um montante de 1000 euros pode ficar com uma responsabilidade de um investimento de 500 mil euros. Se o potencial de ganhar dinheiro é um chamariz, uma pequena flutuação contra a posição assumida pode levar à perda total do capital investido em poucos minutos. Em situações extremas de oscilações súbitas na cotação até é possível que a perda seja superior ao capital investido. Neste cenário, a posição é automaticamente fechada pelo intermediário financeiro, ficando o investidor responsável pela dívida resultante.

O forex é um jogo tendencialmente de soma negativa: ao contrário das ações, cujos emitentes tendencialmente geram riqueza para os acionistas, no forex há transferência de dinheiro. Se um investidor ganha, a contraparte perde o mesmo montante e, pelo meio, ainda existem as comissões da corretora. A menos que tenha uma vantagem competitiva devidamente testada, não recomendamos o investimento neste tipo de produto.

O maior mercado do mundo
O forex (palavra que resulta da junção de "foreign" e "exchange") é o mercado no qual se troca uma moeda de um país por uma de outro. Um turista português de visita aos Estados Unidos da América precisa de cambiar euros por dólares. Ao fazê-lo, ainda que indiretamente via banco ou agência de câmbio, está a participar neste mercado.

O forex é considerado o maior e mais líquido mercado do mundo: as últimas estatísticas, de 2010, indicam que o forex movimenta quase 2,8 biliões de euros por dia.

Tentar acertar na tendência de uma taxa de câmbio é o que leva os investidores a negociar no forex, na expectativa de comprar e posteriormente vender a um preço superior e, assim, encaixar uma mais-valia.

Existem, no entanto, muitos fatores que influenciam as variações cambiais. Um dos mais importantes é a oferta e a procura da moeda. Por exemplo, um aumento de emissão do dólar pelo banco central norte-americano, causa, por si só, uma depreciação do dólar.

Além da atuação dos bancos centrais, outros fatores que influenciam a procura e a oferta da moeda e, logo, a taxa de câmbio são o nível de inflação, as taxas de juro, a balança comercial e o sentimento dos investidores.


500:1
É a alavancagem máxima que vários intermediários financeiros permitem aos seus clientes


É normal a volatilidade cambial aumentar antes e após a divulgação de dados macroeconómicos.

Negociar a qualquer hora
O forex apresenta algumas características únicas, muito diferentes dos restantes mercados de títulos. Exceto ao fim-de-semana, o mercado funciona em contínuo. Regra geral, o mercado abre às 23 horas de domingo em Portugal Continental e encerra às 22 horas de sexta-feira. Algumas corretoras cotam câmbios ao fim-de-semana. Uma transação no forex consiste em comprar uma divisa vendendo-se uma outra. Por exemplo, é possível comprar euros a 1,3176 dólares, o que significa que se compra 1 euro por cada 1,3176 dólares vendidos.

Essa operação é equivalente a vender dólares norte-americanos a 0,7590 euros, porque se vende 1 dólar por cada 0,7590 euros comprados (repare que 1 ÷ 1,3176 = 0,7590).

Outra particularidade do forex é não existir uma casa de compensação que centralize as operações. Isto leva a que cada corretora possa praticar preços diferentes para o mesmo câmbio. Na prática estas diferenças tendem a ser mínimas, pois se não fossem existiria a possibilidade de arbitrar. Numa arbitragem, um investidor comprar um câmbio numa corretora com o preço mais baixo e vende-o na que tem o preço mais elevado, tentando encaixar a diferença.

Custos ocultos
Em geral, as comissões de negociação cambial estão refletidas nos preços. O intermediário financeiro acrescenta ao preço de mercado a sua margem. Se o euro-dólar estiver a cotar a 1,3176 e a margem for 2 pips (é o termo usado para indicar o menor incremento que pode ocorrer num câmbio), significa que o preço de compra é 1,3177 e o preço de venda 1,3175. Quanto menor a margem, menor a comissão que se paga à corretora. Alguns intermediários, além da margem, cobram uma comissão fixa.


24 Horas
É possível negociar a qualquer hora do dia, pois o mercado está sempre aberto, excluindo a pausa no fim-de-semana


Se não alienar a aplicação num câmbio antes do final do dia da compra, então é provável que tenha de pagar juros ao intermediário financeiro. Estes juros são calculados com base no diferencial das taxas overnight (de um dia para o outro) das duas moedas. Por norma, as corretoras deduzem também uma margem sobre as taxas de referência.

Negociar dentro e fora de portas
Para transacionar no forex é necessário ter conta aberta num intermediário financeiro. Devido à rapidez da informação, a maioria dos investidores opera através da Internet, onde tem acesso a preços em tempo real. Apenas nove intermediários com escritórios em Portugal e registados na Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), a supervisora nacional deste mercado, têm o serviço de negociação cambial on-line: Banco Best, Banco Big, Dif Broker, Fincor, GoBulling, Golden Broker, IG Markets, Orey Financial e X-Trade Brokers.

Dirigindo-se a intermediários internacionais, é possível negociar com margens menores.
No entanto, é preciso saber distinguir entre uma corretora séria e uma fraude. Se pensar abrir conta num intermediário estrangeiro, certifique-se que a CMVM não emitiu um alerta sobre intermediação financeira não autorizada e, principalmente, que a entidade está registada no regulador do país de origem, como a norte-americana Commodity Futures Trading Commission e a britânica Financial Services Authority.






PROTESTE INVESTE EXIGE

Investidores precisam de mais informação nos câmbios

Os supervisores europeus deveriam seguir os passos do homólogo americano

As normas introduzidas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a propósito da negociação no mercado cambial deveriam servir de referência para os reguladores europeus, incluindo a portuguesa Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM). Embora o forex à vista não seja considerado um produto financeiro complexo, a alavancagem, que pode levar a perda de todo o capital investido, merece uma atenção especial dos supervisores. Os resultados da CFTC são positivos: o número de investidores que perdem dinheiro desceu desde que entrou em vigor a legislação que obriga as corretoras americanas a divulgar a percentagem de contas com prejuízos. Essa legislação incluiu também um limite máximo à alavancagem.

Também se exige uma maior transparência no cálculo dos juros overnight, que são cobrados de um dia para o outro quando se investe no mercado cambial. Nem todos os intermediários financeiros registado na CMVM que têm serviço de forex têm informação nos seus preçários sobre as taxas de juro, as margens cobradas e a metodologia de cálculo seguida.