Ultrapassados os receios de desmantelamento do euro e, no rescaldo da recente aproximação das "yields" da dívida pública, os investidores tentam agora perceber qual é o "spread" (ou diferença) que se pode considerar sustentável entre as taxas de rendibilidade dos títulos soberanos dos países do euro e da Alemanha, que serve de referência como activo seguro. 

Numa nota publicada nesta terça-feira, 1 de Julho, o instituto Sentix arrisca uma primeira resposta para a dívida portuguesa. "As obrigações portuguesas ainda parecem estar relativamente baratas, designadamente quando comparadas com as italianas", escreve. Isso significa que, no entender do instituto alemão, as taxas de juro da dívida soberana, actualmente na casa de 3,6% para os títulos a dez anos, ainda terão espaço para descer. O "spread" da dívida portuguesa está em 240 pontos base; já o prémio que os investidores cobram para comprar dívida italiana em vez de alemã ronda apenas os 160 pontos base. A "yield" associada às obrigações italianas a dez anos está hoje na casa 2,8%.

Sedeado em Limburgo (Alemanha), o Sentix apresenta-se como especialista na área das finanças comportamentais, realizando mensalmente um inquérito a mais de 950 investidores para medir o pulso às suas expectativas, designadamente em torno da sobrevivência do euro seu no seu actual formato.

Numa nota divulgada há um mês, também o Goldman Sachs escrevia que o prémio de risco da dívida nacional face à Alemanha deverá cair, sobretudo nos prazos mais curtos, devido ao mais recente pacote de medidas de estímulo do crédito apresentado pelo BCE.