Os CTT estão a brilhar em bolsa após os resultados. Apesar da quebra nos lucros no ano, os números dos últimos três meses superaram as expectativas do mercado. A empresa não arrebatou os analistas com os indicadores revelados, mas está a convencer os investidores que levam os títulos a apresentarem uma valorização acentuada na bolsa de Lisboa.

Os papéis da empresa liderada por Francisco Lacerda seguem a valorizar 3,84% para os 8,12 euros, mas estiveram já a ganhar mais de 4% nesta primeira sessão após a apresentação das contas referentes ao quarto trimestre, e de 2015. Estão entre os melhores desempenhos numa sessão marcada pelos dividendos da Galp Energia, mas também pelo acordo no BPI.

Os dados do quarto trimestre revelaram uma quebra nas receitas, que os analistas reconhecem ter levado o número a ficar aquém do que antecipavam. "As receitas recorrentes do quarto trimestre (caíram -0,4% em termos homólogos) ficaram 2% abaixo da nossa estimativa", refere o BPI. "As receitas ficaram quase inalteradas, mas os custos caíram 5,6%", nota o Haitong.

Apesar disso, o EBITDA do quarto trimestre (excluindo o Banco CTT) aumentou em 24%", salienta o analista Nuno Estácio, do Haitong. "Mesmo sem a Altice [acordo assinado com a Altice rende 15 milhões de euros], o EBITDA teria crescido 15,6%", acrescenta o especialista. No acumulado do ano, o EBITDA dos CTT cresceu para 144 milhões de euros.

"O resultado líquido do ano cifrou-se em 72,1 milhões de euros, -6,6% em termos homólogos, influenciado pelos gastos não-recorrentes", diz o CaixaBI. Mas "de uma forma geral, os resultados de 2015 foram ligeiramente melhores do que o antecipado: receitas (1%), EBITDA recorrente (2%) e resultado líquido (2%)", referem Artur Amaro e André Rodrigues, analistas do CaixaBI.

Dividendo atractivo

"O Conselho de Administração dos CTT irá propor o pagamento de 70,5 milhões de dividendos (0,47 euros por acção) relativos a 2015, o que significa um aumento de 6,8% em termos homólogos face à base recorrente do ano anterior", nota o CaixaBI. Uma remuneração que o Haitong considera atractiva.

Os CTT estão "a negociar com um retorno de dividendo de 6,4%", nota o banco. "Prevemos que o dividendo continue a aumentar, suportado pela forte geração de fluxos de caixa, excluindo o Banco CTT", diz, lembrando que os "CTT têm o retorno de dividendo mais elevado do sector ao mesmo tempo que negoceiam em linha com os pares" nas avaliações, tanto no rácio entre a cotação e os lucros (o PER) como no valor da empresa face ao EBITDA gerado".