A Comissão Europeia prevê que o crescimento da Zona Euro desacelere para 1,1% em 2019 e 1,2% em 2020, após uma subida do PIB de 1,9% no ano passado.

Estas são as previsões de Outono, que foram publicadas esta quinta-feira, 7 de novembro, e que representam uma revisão em baixa face às previsões de Verão publicadas em julho. Nessa altura, a Comissão previa um crescimento de 1,2% em 2019 e de 1,4% em 2020, ou seja, uma recuperação mais significativa da economia europeia no próximo ano.

Apesar da revisão em baixa das previsões, tanto o vice-presidente do Executivo europeu, Valdis Dombrovskis, como o comissário europeu para os Assuntos Económicos, Pierre Moscovici, notaram que este será o sétimo ano consecutivo de crescimento da Zona Euro. Ambos reconhecem que a envolvente externa se deteriorou, mas também assinalam que o mercado de trabalho continua a melhorar.

Com a incerteza elevada e o setor industrial a ser particularmente afetado, Dombrovskis considera que é altura de os Estados-membros com "folga orçamental" usarem-na. Isto é, aumentarem os gastos públicos, principalmente o investimento, para estimular a procura na Zona Euro. Já os países com dívida pública elevada, onde se inclui Portugal, devem manter "políticas orçamentais prudentes para diminuir os níveis de endividamento". 

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All EU economies are set to continue expanding over the coming 2 years, in spite of increasingly strong headwinds#ECforecast pic.twitter.com/Ydw1atI7nF

— Pierre Moscovici (@pierremoscovici) November 7, 2019

"Os desafios que vamos encontrar não deixam margem para complacência", alerta Moscovici naquelas que deverão ser as últimas previsões que apresentará enquanto comissário europeu. Para o francês "todos os eixos da política [económica] irão ser necessários para reforçar a resiliência da Europa e impulsionar o crescimento".

Já é visível alguma mudança na política orçamental, ainda que muito ténue. A Comissão Europeia prevê que o saldo orçamental conjunto da Zona Euro se deteriore ligeiramente por causa da desaceleração da economia e de medidas mais expansionistas em alguns Estados-membros.

O défice agregado deverá subir de 0,5% do PIB, um mínimo histórico alcançado em 2018, para 0,8% em 2019, 0,9% em 2020 e 1% em 2021, num cenário de políticas invariantes (considerando apenas as medidas já legisladas pelos Governos). Contudo, olhando para o saldo estrutural, este deverá ficar "globalmente neutro".

Tal reflete-se também no nível de endividamento dos Estados-membros da Zona Euro face ao PIB, cujo rácio deverá continuar a cair pelo quinto ano consecutivo: de 86,4% em 2019 passará para 85,1% em 2020 e 84,1% em 2021. 

Riscos continuam a ser negativos
Os riscos para estas previsões continuam a ser negativos, ameaçando desacelerar ainda mais a economia da Zona Euro. Entre estes está um maior aumento da incerteza mundial, um reforço das tensões comerciais e geopolíticas e uma travagem mais acentuada do que o previsto na China, a segunda maior economia do mundo.

"Mais perto de casa, os riscos incluem um Brexit desordeiro e a possibilidade da fraqueza do setor industrial pode ter um efeito de arrastamento nos setores orientados para a procura doméstica", escrevem os técnicos da Comissão Europeia.

No entanto, também pode haver surpresas positivas, nomeadamente com a diminuição das tensões comerciais, o que parece estar a acontecer com os desenvolvimentos mais recentes das negociações entre os EUA e a China. Além disso, se os Estados-membros seguirem a recomendação da Comissão de usarem a folga orçamental, "o crescimento também iria beneficiar".