Na carta anual que escreve aos accionistas da Berkshire Hathaway, Warren Buffett, presidente executivo e do conselho de administração, admite um grande erro em 2014: não ter vendido as acções da Tesco mais cedo, que resultou numa perda de 444 milhões de dólares, cerca de um quinto de 1% do valor líquido da Berkshire Hathaway. Mas, por ocasião dos 50 anos na liderança da empresa, Buffett recorda também os grandes erros da sua carreira. E o primeiro grande erro que cometeu foi precisamente não vender a sua parte na Berkshire Hathaway, na altura uma fábrica têxtil em sérias dificuldades.

Em 1964, Buffett tinha acordado com o então dono da Berkshire, Seabury Stanton, vender a sua fatia de 7% da empresa - que tinha comprado a 7,5 dólares por acção - por 11,5 dólares por acção. Quando Stanton anunciou uma oferta pública de 11,375 dólares por acção, Buffett recusou. Foi "uma decisão monumentalmente estúpida", afirma. Em 1985, Bufett teve mesmo que encerrar a operação, mas manteve sempre o nome inicial para a sua gestora, que o tornou o terceiro mais rico do mundo.  

Recuperado do primeiro grande erro de comprometer grande parte dos recursos do seu fundo de investimento, Buffett Partnership Ltd. (BPL), num "negócio moribundo", Buffett rapidamente cometeu um segundo grande erro. O mais grave da sua carreira, descreve na carta. Em 1976 teve oportunidade de comprar uma pequena seguradora sedeada em Omaha, a National Indemnity Company ("NICO"). Mas em vez de comprar através do seu fundo, optou por utilizar a Berkshire Hathaway para adquirir a seguradora, "casando 100% de um excelente negócio (NICO), com um negócio terrível apenas detido em 61% (Berkshire Hathaway), uma decisão que levou a canalizar 100 mil milhões de dólares ou mais dos sócios do BPL para um conjunto de estranhos."

Antes de passar às notícias mais positivas, em que descreve as características do seu futuro sucessor, Buffett enumera ainda o terceiro grande erro – a compra de Waumbec Mills, em 1975, que acabou por fechar – que cometeu antes de conhecer Charlie Munger, o seu grande amigo e actual vice-presidente da Berkshire. Depois de o conhecer, Buffett alterou largamente a sua estratégia, alcançando o actual sucesso, diz Buffett. Tudo devido a um conselho de Munger que recorda para sempre: "Esquece o que sabes sobre comprar negócios justos a preços fantásticos. Em vez disso, compra negócios fantásticos a preços justos".