Os analistas do Haitong atribuem uma reduzida probabilidade ao cenário de a EDP subir a contrapartida da oferta pública de aquisição (OPA) sobre a sua subsidiária EDP Renováveis, pelo que numa nota enviada hoje a clientes, estão a recomendar a troca da exposição à empresa de energias renováveis pela casa-mãe.

"Consideramos que o preço da oferta não reflecte totalmente os fundamentais da EDPR, mas vemos uma probabilidade reduzida de ocorrer uma melhoria da oferta", refere o analista Jorge Guimarães, que vê na EDP uma "melhor remuneração do risco nesta altura".

O Haitong elevou mesmo o preço-alvo da EDP de 3,40 euros para 3,55 euros, para reflectir esta OPA e a venda da Naturgas. A nova avaliação incorpora um potencial de subida de 15%, pelo que foi reforçada a recomendação de "comprar" para as acções da empresa liderada por António Mexia.

Em sentido inverso, a recomendação da EDP Renováveis foi reduzida para "neutral" e o preço-alvo revisto em baixa para o preço da OPA (6,80 euros), já abaixo da actual cotação da companhia liderada por Manso Neto (6,871 euros).

"Pensamos que a EDPR provavelmente vai negociar em bolsa em linha com o preço da OPA e dada a nossa perspectiva de baixa probabilidade de uma revisão da oferta nesta altura, e apesar de não alterarmos a nossa visão sobre os fundamentais da companhia, descemos a recomendação para ‘neutral’", explica o analista Jorge Guimarães.

OPA "oportunista"

Na nota de "research" a que o Negócios teve acesso, o Haitong elogia o impacto da venda da Naturgás e classifica a OPA sobre a EDP Renováveis de "oportunista para a EDP", pois está a aproveitar "uma prestação negativa recente das acções da EDPR" e os fundos encaixados com a venda da empresa espanhola.

A venda da gasista espanhola por 2,59 mil milhões de euros ficou "substancialmente acima do consenso do mercado", salienta o banco de investimento, que apesar de classificar a OPA de "oportunista" e de a contrapartida oferecida "não reflectir o valor e potencial de crescimento da EDPR", reconhece que a EDP "deverá levar a melhor" nesta operação.

O Haitong recomenda assim que os investidores troquem a exposição à EDPR pela EDP, destacando que além do efeito da OPA, a empresa liderada por António Mexia também ficou mais atractiva devido à desalavancagem possibilitada com a venda da Naturgas. O banco estima que a EDP aplique cerca de 1,3 mil milhões de euros para reduzir a dívida.

"A EDP é agora o nosso veículo preferido para estar exposto aos drivers (fundamentais e técnicos) da EDPR, beneficiando com o impacto de qualquer potencial de valorização, sem riscos de falta de liquidez" das acções em bolsa, escreve Jorge Guimarães.

As acções da EDP abriram a sessão a ganhar 0,55% para 3,09 euros e a EDP Renováveis cede 0,42% para 6,871 euros.

Perguntas e respostas sobre a OPA:

Nota: A notícia não dispensa a consulta da nota de "research" emitida pela casa de investimento, que poderá ser pedida junto da mesma. O Negócios alerta para a possibilidade de existirem conflitos de interesse nalguns bancos de investimento em relação à cotada analisada, como participações no seu capital. Para tomar decisões de investimento deverá consultar a nota de "research" na íntegra e informar-se junto do seu intermediário financeiro.