O centro comercial Avenida M40, em Madrid, transformou-se na primeira insolvência em "shoppings" da Sonae Sierra, por incapacidade de pagar a dívida à banca. A empresa portuguesa garante que esta situação é "uma excepção". Mas a conjuntura traz, no mínimo, um sinal laranja: metade da carteira da Sonae em Espanha está em regiões que já têm uma densidade de "shoppings" acima da média.

Em 2008, Espanha tinha uma oferta média de 287 metros quadrados por mil habitantes, segundo a Associação Espanhola de Centros Comerciais (AECC). Uma média que em Setembro já era de 309 metros quadrados, de acordo com a consultora Jones Lang LaSalle. Já a Cushman & Wakefield coloca a média europeia nos 214 metros quadrados por mil habitantes.

Dos 12 empreendimentos da Sonae Sierra em Espanha, há seis em regiões com uma densidade acima da média: Avenida M40 e Plaza Éboli (Madrid), Dos Mares (Murcia), Gran Casa (Aragão), Parque Principado (Astúrias) e Zubiarte (País Basco).