A operação de aumento de capital e a aquisição de 50% da Tranquilidade vida são «pontos de inflexão interessantes» para o BES, afirmam os analistas do Deutsche Bank, numa nota em que iniciam a cobertura das acções do banco com recomendação de compra.

O preço-alvo atribuído pelo Deutsche Bank, de 12,30 euros, atribui um potencial de valorização de 12% face à cotação actual, «excluindo um dividend yield de 4%», refere a nota de «research» divulgada pela casa de investimento esta manhã.

Os analistas dizem que o segmento do crédito empresarial deverá continuar a beneficiar da recuperação macroeconómica nos próximos anos e o BES, sendo um dos bancos com maior exposição a este segmento, «é o candidato ideal para beneficiar da esperada recuperação da economia portuguesa».

Entre os principais riscos que o BES enfrenta nos próximos tempos está precisamente um crescimento abaixo do esperado na economia portuguesa, dizem os analistas, sendo também motivo de preocupação «o BES poder pagar demais em algumas potenciais aquisições».

A casa de investimento prevê que os lucros do BES avancem em 15,6% no período de 2006 a 2009, o que é «um crescimento espantoso comparado com a média de 12% do sector bancário europeu».

A estimativa dos analistas fica no entanto abaixo do que foi anunciado pelo BES, o que é justificado pela casa de investimento com «uma aproximação mais cautelosa da nossa parte em relação às provisões de empréstimos, crescimento do volume de negócios e retorno gerado pelos ganhos do aumento de capital».