A aprovação da desblindagem de estatutos da Portucel é vista como «positiva» pelos analistas do BPI, já que poderá dar lugar a uma redução da participação da Semapa, elevando a liquidez, o «free-float» e a visibilidade da Portucel.

Numa nota de «research» divulgada esta manhã os analistas referem que a Portucel irá recolher benefícios desta aprovação da desblindagem dos estatutos, que actualmente limitam os direitos de voto a 25%.

«Acreditamos que esta mudança pode levar a uma redução da participação que a Semapa tem na Portucel, tendo um impacto positivo em termos de impulsionar a liquidez da Portucel e elevando o ‘free-float’ dos actuais 7%», dizem.

O presidente da Semapa, Pedro Queiroz Pereira, referiu ontem que tem como objectivo baixar a participação na Portucel dos actuais 67,1% para os 51%.

«Enquanto o Estado assumiu o compromisso de sair do capital da Portucel ainda este ano, nós ainda não decidimos quando e de que forma vamos reduzir a nossa participação», explicou o responsável à saída da Assembleia-Geral da Portucel que ocorreu ontem.

Quanto ao impacto para a Semapa, os analistas dizem que será uma faca de dois gumes, já que a venda de parte da participação permitirá melhorar as contas da empresa e dar margem para novos investimentos na área dos cimentos, mas por outro lado «irá levantar preocupações em relação ao risco dos reinvestimentos».

Os analistas acrescentam ainda que o «aumento de visibilidade que a Portucel terá através da subida da liquidez poderá elevar a avaliação da Portucel, beneficiando indirectamente a Semapa».

No entanto, também aqui há o reverso da medalha, diz o BPI, já que «acreditamos que alguns investidores têm acções da Semapa para ganhar exposição à Portucel, o que elevará o risco de um excesso de oferta após a privatização».

A Semapa [sema] seguia a cair 0,61% para 8,09 euros e a Portucel [ptcl] baixava 0,91% para 2,17 euros.