Os receios de que a inflação na Zona Euro possa estar a acelerar a um ritmo superior ao previsto e que o Banco Central Europeu venha a subir as taxas de juro antes do esperado estão a pressionar os preços das obrigações nacionais e a fazer subir os juros.

As “yields” das Obrigações do Tesouro a 10 anos estão a subir para 7,494%, mantendo-se próximas dos máximos desde a entrada na Zona Euro.

O agravamento é comum também aos prazos mais curtos. A dívida portuguesa a cinco anos está, segundo a média genérica da Bloomberg, a negociar com uma taxa implícita de 7,24%.

“As ‘yields’ estão em níveis preocupantes para todos os países ‘periféricos’”, comenta Steven Mansell, um estratega do Citigroup, em declarações à agência Bloomberg. “Esse problema seria exacerbado caso o BCE aumente as taxas de juro de referência” (actualmente no mínimo histórico de 1%), acrescenta o especialista.

O aumento da inflação tende a penalizar a atractividade das notas de dívida, já que a desvalorização da moeda é capaz de anular parte do rendimento das obrigações.

As autoridades monetárias, como o Banco Central Europeu mas também o Banco de Inglaterra, têm visto as respectivas taxas de inflação subirem acima dos alvos de estabilidade, o que aumenta as expectativas de que possam subir as taxas de juro nos próximos meses.