Caso não haja novos adiamentos, a nova metodologia para o cálculo da Euribor deverá ser implementada até ao final deste trimestre. Para quem tem crédito à habitação, isto poderá significar um indexante ainda mais negativo, enquanto os bancos poderão ser confrontados com margens ainda mais deprimidas.

A Euribor serve de indexante para o grosso dos créditos para comprar casa em Portugal, mas o Instituto Europeu de Mercados Monetários (EMMI, na sigla anglo-saxónica) tem estado a desenvolver uma fórmula alternativa para o cálculo deste indexante, tendo como objectivo aumentar a transparência na definição da taxa. Durante esta semana serão divulgados novos números sobre os testes realizados à nova metodologia por cerca de 40 bancos, entre Setembro de 2016 e Março deste ano.

"Este resultado vai determinar a viabilidade de evoluir em direcção a uma transacção total baseada na metodologia da Euribor seguindo um ritmo de transição harmoniosa", explicou ao Negócios fonte do EMMI. Ao contrário do que acontece actualmente, em que a Euribor é definida com base em estimativas de quanto estão disponíveis a cobrar os bancos para emprestar dinheiro entre si, a nova taxa será calculada com base em transacções reais.

"As alterações que estão a ser analisadas pretendem sobretudo garantir a transparência, robustez e maior representatividade das condições do mercado no processo de determinação do ‘benchmark’ Euribor", explica Paula Gonçalves Carvalho. Para a economista-chefe do BPI, "dada a importância do indexante e a sua vasta utilização no mercado e na fixação de condições contratuais com clientes, qualquer alteração procurará assegurar o menor ruído possível não devendo ser factor desestabilizador".

Mas, os bancos poderão manifestar a sua oposição à implementação das novas regras. É que apesar de as Euribor estarem em valores negativos em todos os prazos, as transacções reais estão a ser realizadas em níveis ainda mais baixos. E é por isso que os bancos pressionaram no sentido de um adiamento da implementação das novas regras no ano passado – a nova Euribor deveria ter entrado em vigor a 4 de Julho de 2016 – , forçando a novos testes. E o mesmo deverá voltar a acontecer agora.

"As transacções em mercado monetário estão a ser feitas a taxas mais negativas que as publicadas", realça Filipe Garcia, economista da IMF. "Uma mudança maior nas transacções com base na Euribor é improvável, mas vemos mais argumentos a favor de taxas ligeiramente inferiores sob a nova metodologia, ao mesmo tempo que a volatilidade deverá aumentar", antecipa o Commerzbank, numa nota de investimento sobre a nova Euribor.

As Euribor negoceiam em valores negativos em todos os prazos. A Euribor a 12 meses, a última a entrar em terreno negativo, encerrou a última sessão em -0,121%, uma evolução que tem pressionado as receitas da banca.

Assim, caso os resultados confirmem taxas mais negativas para a banca, o sector poderá pressionar no sentido de novos ajustamentos à metodologia. "Não me parece que haja muita vontade da banca alterar as regras do jogo numa altura em que isso significaria, provavelmente, indexantes Euribor mais baixos", remata Filipe Garcia.