A UBS reduziu o preço-alvo da Sonae Indústria de 9 para 7 euros, depois de ter revisto de forma substancial a expectativa de lucros da empresa, devido à pressão sobre as margens. Há um ano a casa de investimento avaliava a Sonae Indústria em 11,5 euros.

Numa nota de "research" de hoje, a UBS refere que reduziu o preço-alvo da Soane Indústria em 22%, mas manteve a recomendação de "comprar", dado o potencial de valorização que as acções oferecem.

No espaço de um ano, a UBS reduziu a avaliação da Sonae Indústria em 39%. Em Maio do ano passado tinha subido a avaliação para 11,50 euros por acção.

Na nota de hoje, a UBS salienta que os preços devem ficar estáveis, mas as vendas devem cair entre 10 e 15% em Espanha e na Europa Central este ano. Por isso, o banco de investimento reduziu as previsões para o lucro por acção entre 2008 e 2010 numa média de 40% e a expectativa para o EBITDA baixou em média 15%.

A revisão reflecte também os preços mais elevados da matéria-prima, a procura mais baixa e os custos mais elevados nas amortizações.

Quanto aos resultados do primeiro trimestre, a UBS diz que foram "fracos" tal como já era esperado, apesar de se esperar um menor aumento nos custos de produção no segundo trimestre.

"Acreditamos que a Sonae Indústria vai enfrentar uma pressão nas margens especialmente em Espanha e no Canadá em 2008, que será parcialmente compensada por um mercado forte no Brasil e uma maior capacidade na África do Sul", refere a UBS, acrescentando que na Alemanha está registar-se também um abrandamento, mas a reestruturação "deverá suportar a rentabilidade".

A recomendação é "comprar", uma vez que o potencial de valorização é de 52%. A UBS salienta que a Sonae Indústria está a negociar com um múltiplo de 4,9 vezes o EV/EBITDA previsto para 2008.

As acções da Sonae Indústria caem 0,86% para 4,60 euros.