| Inflação do Canadá em mínimos de 40 meses

A inflação homóloga do Canadá arrefeceu para um mínimo de 40 meses de 2.5% em julho, após 2.7% em junho. A desaceleração da inflação foi principalmente impulsionada por preços mais baixos no setor das viagens (-2.8% y/y após +7.4% y/y em junho), dos veículos de passageiros e da eletricidade. As duas medidas do Banco do Canadá que medem a inflação subjacente abrandaram para o ritmo mais lento desde abril de 2021. Em concreto, o CPI-mediano desacelerou de 2.6% em junho para 2.4%, enquanto o CPI-trim abrandou de 2.8% para 2.7%. A inflação homóloga dos bens permaneceu em 0.3%, enquanto a inflação dos serviços abrandou de 4.8% para 4.4%. O mercado atribui uma probabilidade de 95% a um corte de, no mínimo, 25 pontos base para a reunião de setembro.

Após ter, por momentos, renovado máximos de março de 2021 nos C$1.5227 no início do mês, o Eur/Cad corrigiu, mas na última semana o câmbio deu continuidade aos ganhos que vinha a apresentar, mantendo-se próximo da linha de tendência ascendente (vermelho), que acompanha já desde junho de 2024. O par parece ter como resistência de curto prazo o nível dos C$1.5160. Desde meados de junho que o Eur/Cad permanece bastante afastado da sua média móvel de 200 dias, que se situa agora pelos C$1.4740. O indicador MACD inverteu recentemente o sinal de compra que apresentava.

| Discurso de Powell abriu portas a cortes em setembro

Em Jackson Hole, Jerome Powell afirmou que "chegou a altura de ajustar a política [monetária]", dado que os riscos de subida da inflação diminuíram e os riscos de queda para o emprego aumentaram. Powell comentou que "a direção a seguir é clara", mas que o momento e o ritmo dos cortes nas taxas dependerão dos dados ainda a divulgar, da evolução das perspetivas económicas e do equilíbrio dos riscos supramencionados. O presidente da FED adicionou que a confiança de que a inflação está a seguir uma trajetória sustentável até à meta de 2% aumentou. No que toca ao mercado laboral, Powell deixou claro que a FED não acolhe de bom grado um maior arrefecimento do emprego, e que farão o possível para apoiar um mercado de trabalho forte, à medida que se atinge a estabilidade de preços. Na sua opinião, com uma redução adequada das taxas de juro, há boas razões para pensar que a economia voltará a ter a inflação a 2% e manter o mercado de trabalho forte. O dólar perdeu ainda mais terreno, levando o Eur/Usd a renovar máximos de julho de 2023 acima dos $1.1190, enquanto o mercado dá como certo um corte de 25 pb e atribui uma probabilidade de 35% a que o mesmo seja de 50 pb na reunião de setembro.

O Eur/Usd iniciou a última semana a dar continuidade aos ganhos que vem a acumular desde o início de agosto. Deste modo, o par começou a valorizar até perto dos $1.1170, para posteriormente apresentar uma correção ligeira, mas permanecer acima dos $1.1100. Na última sessão, após o discurso de Jerome Powell, o Eur/Usd renovou máximos de julho de 2023 acima dos $1.1190. O par permanece bastante acima da média móvel a 200 dias, que se situa pelos $1.0847 e o respetivo indicador MACD abriu ainda mais o seu sinal de compra.

| Petróleo renovou mínimos de fevereiro

O preço do petróleo iniciou a semana a prolongar a queda que vinha a apresentar. Mesmo com as preocupações sobre a oferta no Médio Oriente latentes, os dados económicos da China pesaram sobre a procura pela matéria-prima e as revisões em baixa dos dados do emprego dos EUA criaram receios de um abrandamento económico. No final da semana o petróleo beneficiou do discurso de Jerome Powell, que levou a um aumento das expectativas sobre os cortes de taxas da FED em setembro.

O petróleo iniciou a semana passada a dar continuidade às perdas que advinham da semana anterior, ao ponto de na quarta-feira, a matéria-prima ter renovado mínimos de fevereiro de 2024 perto dos $71.50/barril. Nas sessões seguintes, o petróleo recuperou terreno, transacionando novamente em torno dos $74/barril.

| Ouro renovou máximos históricos

O ouro iniciou a semana a renovar máximos históricos, a beneficiar de um enfraquecimento do dólar e de expectativas de que a FED irá cortar taxas em setembro, corrigindo depois ligeiramente. Na sexta-feira, essas perdas foram anuladas pelo efeito do discurso de Jerome Powell, que levou a um enfraquecimento do dólar e aumento das expectativas de cortes de taxas da FED.

O ouro iniciou a semana a voltar a renovar máximos históricos nos $2 531/onça, tendo posteriormente perdido algum terreno até transacionar novamente abaixo dos $2 500/onça. Na última sessão da semana, o ouro ressaltou até meados dos $2 500. Espera-se que o nível dos $2 470 sirva como suporte de curto prazo.

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