Notícia
EPAL: Reforço do abastecimento em alta permite aumentar vendas
Na opinião da Companhia Portuguesa de Rating, S.A. (CPR) a E.P.A.L. - Empresa Portuguesa das Águas Livres, S.A. (EPAL), com base na responsabilidade do Estado Português (enquanto accionista único indirecto), possui uma extraordinária capacidade de pagamento das obrigações decorrentes das emissões ao abrigo do programa de papel comercial aqui sujeito a follow-up, pelo que lhes mantém a notação A-1+, com tendência estável. Esta notação tem como pressuposto a manutenção da posição accionista do Estado Português na AdP - Águas de Portugal, S.G.P.S., S.A. e a posição accionista desta na EPAL em percentagens não inferiores a 90,0% (relação de domínio total).
02 de Novembro de 2009 às 17:13
Na opinião da Companhia Portuguesa de Rating, S.A. (CPR) a E.P.A.L. - Empresa Portuguesa das Águas Livres, S.A. (EPAL), com base na responsabilidade do Estado Português (enquanto accionista único indirecto), possui uma extraordinária capacidade de pagamento das obrigações decorrentes das emissões ao abrigo do programa de papel comercial aqui sujeito a follow-up, pelo que lhes mantém a notação A-1+, com tendência estável. Esta notação tem como pressuposto a manutenção da posição accionista do Estado Português na AdP - Águas de Portugal, S.G.P.S., S.A. e a posição accionista desta na EPAL em percentagens não inferiores a 90,0% (relação de domínio total).
O volume de negócios da EPAL aumentou 2,5% em 2008, para 143,5 milhões de euros, reflectindo essencialmente o crescimento do volume de água facturada, o aumento do número de clientes e a actualização do tarifário. O crescimento do volume de água facturada representou uma inversão da tendência de decréscimo que se verificava desde 2005 (na sequência da situação de seca) e baseou-se essencialmente no impacto dos alargamentos do fornecimento de água pela empresa Águas do Oeste, S.A. (que é fornecida pela EPAL) ocorridos em meados de 2007 (seis municípios) e no final de 2008 (um município) e no impacto do reforço do abastecimento (pela EPAL) ao município de Mafra, permitido pela conclusão do investimento numa nova conduta em finais de Outubro de 2008.
Resultado líquido aumenta
O aumento do volume de negócios da EPAL foi acompanhado um decréscimo dos proveitos operacionais diversos e por um aumento de 5,9% nas despesas operacionais, levando a uma redução de 1,4% no excedente bruto de exploração (EBITDA), para 66,0 milhões de euros em 2008. Para o aumento das despesas operacionais contribuíram sobretudo um aumento das despesas com energia, explicado por um aumento no consumo (decorrente da entrada em funcionamento de um novo processo de tratamento na Estação de Tratamento de Águas (ETA) da Asseiceira, cujo impacto no aumento do consumo ultrapassou os efeitos positivos das medidas de eficiência energética que a EPAL tem vindo a aplicar) e sobretudo pelo aumento do tarifário energético, o impacto da alteração da periodicidade da facturação aos clientes directos, de bimestral para mensal, aplicada desde Maio de 2008 (por imposição legal), os custos com a implementação do Modelo Integrado de Gestão de Activos e com o processo de transformação organizacional que a EPAL iniciou em 2008 e um aumento dos custos com pessoal associado ao processo de transição de planos de pensões (de benefícios definidos para contribuições definidas).
O resultado operacional da EPAL diminuiu 7,2% em 2008, para 31,5 milhões de euros, reflectindo também um aumento das amortizações (reflectindo a conclusão de investimentos importantes) e dos custos com provisões / ajustamentos. Este desempenho operacional negativo foi compensado por um desagravamento dos resultados financeiros negativos e, sobretudo, pelo registo de proveitos extraordinários significativos com a alteração da política de atribuição de benefícios de pré-reforma e a alteração operada no plano de pensões dos trabalhadores da EPAL (7,3 milhões de euros) e com reduções de provisões e reversões de ajustamentos (3,6 milhões de euros), permitindo que o resultado líquido da EPAL tenha aumentado 14,1% em 2008, para 26,7 milhões de euros.
Em 2008 a EPAL voltou a reduzir o seu esforço de investimento (no âmbito da nova abordagem de gestão de activos), permitindo que, apesar da manutenção de uma elevada taxa de distribuição dos resultados, a autonomia financeira da EPAL tenha aumentado 1,7 pontos percentuais, para 48,5% no fim de 2008 (num activo total de 714,3 milhões de euros).
No início de 2008 a EPAL e os sindicatos representantes dos seus trabalhadores acordaram a alteração do carácter do plano de pensões dos trabalhadores da EPAL, passando-o de plano de benefícios definidos para plano misto, com contribuições definidas, válido apenas para os trabalhadores da Empresa no activo na data do acordo e tendo sido atribuído um direito de optar por beneficiar do anterior plano aos trabalhadores que tinham uma idade já relativamente próxima da da reforma ou uma significativa antiguidade na Empresa. Com esta alteração a EPAL limitou muito significativamente o risco das suas responsabilidades com o plano de pensões aumentarem significativamente no futuro.
Reforço dos investimentos em 2009
Para 2009 a EPAL prevê registar uma melhoria do seu resultado operacional, com um crescimento moderado do seu volume de negócios, baseado na perspectiva conservadora de ligeiro decréscimo do volume de água facturada, a ser acompanhado por um crescimento ainda mais modesto dos custos operacionais. Apesar disso, a evolução dos resultados líquidos da EPAL em 2009 deverá ser negativa, dado os elevados proveitos extraordinários registados em 2008.
Em 2009 a EPAL prevê retomar um nível de investimentos mais significativo (enquadrado num plano de investimentos para o período de 2009 a 2011 de cerca de 182,0 milhões de euros, sobretudo direccionado para a beneficiação e substituição das instalações), prevendo retomar a tendência de enfraquecimento da sua estrutura financeira que se verificou até 2006.
O volume de negócios da EPAL aumentou 2,5% em 2008, para 143,5 milhões de euros, reflectindo essencialmente o crescimento do volume de água facturada, o aumento do número de clientes e a actualização do tarifário. O crescimento do volume de água facturada representou uma inversão da tendência de decréscimo que se verificava desde 2005 (na sequência da situação de seca) e baseou-se essencialmente no impacto dos alargamentos do fornecimento de água pela empresa Águas do Oeste, S.A. (que é fornecida pela EPAL) ocorridos em meados de 2007 (seis municípios) e no final de 2008 (um município) e no impacto do reforço do abastecimento (pela EPAL) ao município de Mafra, permitido pela conclusão do investimento numa nova conduta em finais de Outubro de 2008.
O aumento do volume de negócios da EPAL foi acompanhado um decréscimo dos proveitos operacionais diversos e por um aumento de 5,9% nas despesas operacionais, levando a uma redução de 1,4% no excedente bruto de exploração (EBITDA), para 66,0 milhões de euros em 2008. Para o aumento das despesas operacionais contribuíram sobretudo um aumento das despesas com energia, explicado por um aumento no consumo (decorrente da entrada em funcionamento de um novo processo de tratamento na Estação de Tratamento de Águas (ETA) da Asseiceira, cujo impacto no aumento do consumo ultrapassou os efeitos positivos das medidas de eficiência energética que a EPAL tem vindo a aplicar) e sobretudo pelo aumento do tarifário energético, o impacto da alteração da periodicidade da facturação aos clientes directos, de bimestral para mensal, aplicada desde Maio de 2008 (por imposição legal), os custos com a implementação do Modelo Integrado de Gestão de Activos e com o processo de transformação organizacional que a EPAL iniciou em 2008 e um aumento dos custos com pessoal associado ao processo de transição de planos de pensões (de benefícios definidos para contribuições definidas).
O resultado operacional da EPAL diminuiu 7,2% em 2008, para 31,5 milhões de euros, reflectindo também um aumento das amortizações (reflectindo a conclusão de investimentos importantes) e dos custos com provisões / ajustamentos. Este desempenho operacional negativo foi compensado por um desagravamento dos resultados financeiros negativos e, sobretudo, pelo registo de proveitos extraordinários significativos com a alteração da política de atribuição de benefícios de pré-reforma e a alteração operada no plano de pensões dos trabalhadores da EPAL (7,3 milhões de euros) e com reduções de provisões e reversões de ajustamentos (3,6 milhões de euros), permitindo que o resultado líquido da EPAL tenha aumentado 14,1% em 2008, para 26,7 milhões de euros.
Em 2008 a EPAL voltou a reduzir o seu esforço de investimento (no âmbito da nova abordagem de gestão de activos), permitindo que, apesar da manutenção de uma elevada taxa de distribuição dos resultados, a autonomia financeira da EPAL tenha aumentado 1,7 pontos percentuais, para 48,5% no fim de 2008 (num activo total de 714,3 milhões de euros).
No início de 2008 a EPAL e os sindicatos representantes dos seus trabalhadores acordaram a alteração do carácter do plano de pensões dos trabalhadores da EPAL, passando-o de plano de benefícios definidos para plano misto, com contribuições definidas, válido apenas para os trabalhadores da Empresa no activo na data do acordo e tendo sido atribuído um direito de optar por beneficiar do anterior plano aos trabalhadores que tinham uma idade já relativamente próxima da da reforma ou uma significativa antiguidade na Empresa. Com esta alteração a EPAL limitou muito significativamente o risco das suas responsabilidades com o plano de pensões aumentarem significativamente no futuro.
Reforço dos investimentos em 2009
Para 2009 a EPAL prevê registar uma melhoria do seu resultado operacional, com um crescimento moderado do seu volume de negócios, baseado na perspectiva conservadora de ligeiro decréscimo do volume de água facturada, a ser acompanhado por um crescimento ainda mais modesto dos custos operacionais. Apesar disso, a evolução dos resultados líquidos da EPAL em 2009 deverá ser negativa, dado os elevados proveitos extraordinários registados em 2008.
Em 2009 a EPAL prevê retomar um nível de investimentos mais significativo (enquadrado num plano de investimentos para o período de 2009 a 2011 de cerca de 182,0 milhões de euros, sobretudo direccionado para a beneficiação e substituição das instalações), prevendo retomar a tendência de enfraquecimento da sua estrutura financeira que se verificou até 2006.
| Emitente | E.P.A.L. - Empresa Portuguesa das Águas Livres, S.A. |
| Operação | Papel Comercial até 12 500 000 euros (doze milhões e quinhentos mil euros) |
| Notação | A-1+, com tendência estável |
| Data da Notação | 30 de Setembro de 2009 |
