O ING subiu preço-alvo da Galp para 12 euros, para reflectir o menor esforço de investimentos de capital previsto para o período de 2012 a 2014 e uma perspectiva mais optimista para a área de refinação, distribuição e venda de petróleo, a partir do final de 2011.

O ING não altera a recomendação de “manter”, que subiu de “vender” a 3 de Fevereiro, uma vez que “permanece cautelosamente optimista” em relação ao valor das actividades de exploração de recursos a partir no médio prazo, mas os resultados da cotada deverão permanecer pressionados até ao final do ano. O novo preço-alvo de 12 euros representa um subida de 70 cêntimos por acção, na avaliação da petrolífera portuguesa.

No documento assinado por Jason Kenney, o banco explica que “apesar do potencial de notícias positivas para o final de 2010, a Galp pode permanecer pressionada” pelas actuais condições de negócio. Os resultados de 2011 ao final de 2012 continuam “altamente dependentes” das actividades de refinação e distribuição e da execução inicial dos projectos no Brasil.

“Dito isto”, a redução dos planos de investimento no período de 2010 a 2014 para 4 milhões de euros a 4,5 milhões, “que é abaixo do que esperava o ING”, levou o banco a aumentar a sua avaliação da petrolífera portuguesa e abrandou os receios relativos ao financiamento de médio prazo.

O documento refere ainda que a possibilidade de que os recursos no Brasil possam começar a produzir retorno para petrolífera no período de 2013 ao final de 2014 e por um custo inferior ao esperado, “é motivo de optimismo no médio prazo”.

“Entretando”, a Galp continua a investir fortemente nas actividades de refinação, sendo que os investimento em capital esperado para os períodos de 2010 e 2011 deve superar o EBITDA da companhia petrolífera.

O crescimento do “cash flow” proveniente dos investimentos na refinação e de condições económicas que pressionam as margens desta actividade, dão um “espaço notável” de crescimento do EBITDA sobre os investimentos em capital a serem levados a cabo após o final de 2011.

As acções da Galp Energia sobem 0,36% Para 12,34 euros e negoceiam 3% acima do preço-alvo que lhes é atribuído pelo banco Ing.