"Segundo as nossas previsões, é possível que o défice orçamental fique em linha com a exigência da União Europeia de 2,5% do PIB, mas é mais provável que o valor (excluindo a recapitalização da CGD) ultrapasse esse objectivo e provavelmente ronde os 2,7%", pode ler-se numa nota publicada pelo BPI na segunda-feira, 3 de Outubro. "Embora condições mais pessimistas possam deteriorar ainda mais esse valor, um défice acima de 3% é pouco provável devido à capacidade do Executivo controlar a despesa com investimento."

Os 2,7% são o valor central da previsão do banco, mas ele reflecte um intervalo maior: na melhor das hipóteses, o défice ficará em 2,07%; no pior cenário ficará nos 3,07%. Por aqui se percebe por que só muito dificilmente as contas vão derrapar para lá dos 3%, que é o tecto autorizado pelas regras europeias. Quanto ao limite mínimo – os 2,07% - poderiam até ser atingidos sob "condições mais benignas".

A capacidade de reduzir o défice orçamental face ao ano passado está, até agora, totalmente dependente do controlo da despesa. De duas formas: controlo dos gastos com consumos intermédios e investimento que, nota o BPI, "está completamente a afundar". Se olharmos apenas para a formação bruta de capital fixo do Estado, ela está a cair 31%. "Esta é a segunda maior queda de investimento público desde 2000 na primeira metade do ano, com apenas o primeiro semestre de 2012 a ser ligeiramente maior (-32,8%)", nota o BPI. "Além disso, o investimento público está em mínimos históricos desde o início da série, em 1999."

Para o BPI, nem tudo pode ser explicado pelo atraso nos fundos europeus. O banco assinala que estes dados mostram "um controlo muito robusto dos gastos pelo Governo, que provavelmente continuará o resto do ano".