Agora, os tweets do presidente dos EUA sobre grandes mudanças no comércio internacional algumas vezes causam descontentamento entre os líderes mundiais - mas, para os traders, eles só são importantes para quem está a especular com a soja.

"Praticamente todas as semanas os mercados têm de digerir uma retórica comercial mais dura de membros do governo dos EUA e da conta do presidente no Twitter", escreveram James Weldon e Charles Himmelberg, estrategas do Goldman Sachs, numa nota de research. "Encontrámos evidências de que os tweets do presidente Trump sobre o comércio externo têm muito pouca importância para os principais mercados".

A dupla não encontrou nenhuma "relação óbvia" entre as menções "comércio" e "tarifas" pelo presidente e o Cboe Volatility Index. O índice de volatilidade, conhecido como VIX, monitora as expectativas dos traders para as oscilações implícitas do índice S&P 500 no mês seguinte e é frequentemente chamado "índice do medo" de Wall Street porque oscila na direcção inversa à das acções dos EUA.

"Os tweets do presidente Trump não são estatisticamente significativos", disseram os estrategas do Goldman.

Esta conclusão representa uma grande mudança para a conta @realDonaldTrump. Quando foi eleito presidente, o comentário de Trump de que os EUA deveriam "cancelar a encomenda" de um novo Air Force One que estava a ser construído pela Boeing porque os custos estavam "fora de controlo" provocou uma queda rápida das acções da gigante aeronáutica.

Em Maio de 2017, depois de Trump já ter assumido o cargo, uma análise do Deutsche Bank concluiu que os traders deveriam "seguir" o presidente quando seus tweets movimentavam o mercado cambial, porque qualquer tendência iniciada provavelmente iria manter-se. E no passado dia 2 de Abril o tweet de Trump em que prometeu mudar os termos das transacções do serviço de correios dos EUA com a Amazon.com contribuiu para a maior queda num único dia, desde Fevereiro de 2016, das acções da gigante do comércio lectrónico.

Importância para a soja

Mas, segundo os estrategas do Goldman, a situação mudou. "O único activo sobre o qual os tweets de Trump relacionados com o comércio parecem ter alguma influência é a soja", escreveram Weldon e Himmelberg.

"O resultado bate certo com a opinião da nossa equipa de commodities de que as tensões comerciais devem ter pouco impacto sobre os mercados das matérias-primas, sendo a única excepção a soja, mercado no qual será impossível redireccionar completamente a oferta se a China aplicar tarifas à soja americana".

Ou seja, a lei dos rendimentos decrescentes pode aplicar-se ao Twitter do presidente no tocante ao comércio externo, assunto que, segundo os investidores, é o maior risco de cauda de consenso para os mercados desde a crise da dívida soberana europeia, em Julho de 2012.

"Isso não quer dizer que os mercados não estejam a precificar o risco comercial ou que as tensões comerciais não sejam motivo para preocupação", escreveram os estrategas do Goldman. "Mas as nossas descobertas sugerem que os mercados globais provavelmente não fixarão o preço do risco crescente de uma guerra comercial a conferirem o que é escrito no Twitter", explicaram.