O Natixis publicou esta terça-feira, 9 de Agosto, um estudo bastante desfavorável para Portugal, colocando em causa se o país não está a caminho de uma nova crise.

O pessimismo do banco francês fica logo evidente no título do estudo - "Portugal: existe o risco de uma nova crise?" - e no resumo que o sustenta.

Na primeira página da publicação, assinada por Patrick Artus, o Natixis assinala que a situação económica em Portugal "não é tranquilizadora", citando a fraqueza do investimento e das exportações e por isso do crescimento; as contas públicas ainda desequilibradas e a má situação dos bancos.

Salienta ainda os problemas estruturais da economia portuguesa, como a deterioração da competitividade, o nível reduzido do potencial de crescimento e uma especialização produtiva desfavorável.

Ao longo do estudo o banco recorre a um elevado número de gráficos para ilustrar os principais problemas da economia portuguesa e nas conclusões não dá resposta ao que colocou no título.

Ainda assim, salienta que a "situação económica é desfavorável, tal como os mercados financeiros já repararam no período mais recente". Para o banco francês, o risco está no perigo de "ocorrerem outros choques, que originem um aumento da incerteza e da aversão ao risco, que originem uma subida das taxas de juro da dívida portuguesa".

Um cenário que "pode originar uma crise de dívida pública, que obrigue a uma intervenção do BCE e do fundo de resgate do euro", refere Patrick Artus.

O que pensa o Natixis sobre a situação económica em Portugal

"Apesar de ter existido uma melhoria desde 2014, a situação económica voltou a deteriorar-se no período mais recente (desde meados de 2015)".

"Tal como outros países da Zona Euro, Portugal beneficiou dos estímulos ao consumo devido à descida da inflação, mas podemos ver sinais claros (exportações e investimento) de que a economia permanece fraca".

"Além disso, a situação das finanças públicas permanece pobre".

"A situação da banca também é má e o crédito no sector privado está a cair fortemente". 

O que torna a situação económica de Portugal difícil?

"Provavelmente poderemos atribuir a situação económica difícil de Portugal a causas estruturais".

- Deterioração da competitividade. "Vemos que a competitividade continua a deteriorar-se: os custos unitários são agora mais elevados do que em Espanha, o que se deve um anormalmente baixo nível de produtividade per capita".

- Fraco potencial de crescimento. "Os gastos em investigação e desenvolvimento (I&D) são baixos e os ganhos de produtividade são nulos, o que resulta num potencial de crescimento ze zero".

- Especialização produtiva desfavorável. "Portugal é especializado no turismo, mas em nenhuma actividade industrial, o que não é uma especialização produtiva favorável para uma melhoria na cadeia de valor. Além disso, as competências da força de trabalho são pobres".