Os preços da pasta estão a cair, os do cartão também. Mas os do papel, não. Está a começar a assistir-se a uma subida das cotações que pode ser aproveitada pelos investidores. Há margem para ganhos, com a Portucel e a Semapa a serem, na perspectiva do BPI, as preferidas na bolsa de Lisboa. A Altri pode ser aposta para entrar no "jogo" da consolidação.

"Os preços do eucalipto têm vindo a descer e haverá novos ‘ventos’ que continuarão a pressionar os preços daqui em diante", nomeadamente a menor procura da China. "Os preços do cartão parecem ter atingido o seu pico", tendo em conta o excesso de capacidade na Europa. Mas os do papel estão ainda agora a começar a subir, diz o BPI.

"Os preços do papel começaram, recentemente, uma tendência de subida", refere o banco, notando que a redução da capacidade de produção europeia deverá contribuir para este movimento de subida. Uma tendência que poderá ser explorada pelos investidores através das cotadas, nomeadamente das empresas de Pedro Queiroz Pereira.

O BPI diz que as melhores apostas neste sector são a "Portucel e a Semapa, tendo em conta a sua exposição ao papel (76% no caso da Portucel e 59% na Semapa). Atribuímos uma recomendação de ‘comprar’ a ambas, mas preferimos estar expostos à Portucel". A Semapa tem o risco do cimento.

A avaliação da papeleira foi mantida em 4,30 euros, 47% acima da actual cotação de 2,91 euros, já a da Semapa foi revista em alta de 16,55 para 17,85 euros, conferindo-lhe um potencial de subida maior: 64,5%. Ao mesmo tempo, o BPI cortou o preço-alvo para a Altri de 5,40 para 4,60 euros. Dá-lhe um potencial de 26%, mas recomenda "reduzir".

A maior exposição à pasta de papel determina a visão do banco sobre a Altri, que liderou os ganhos no PSI-20 em 2015. Contudo, pode ser aposta na consolidação. "Pensamos que mais cedo ou mais tarde vamos ver consolidação nesta indústria na Ibéria e a Altri e a Ence parecem-nos as mais bem posicionadas" para esse movimento, diz o BPI.

Nota: A notícia não dispensa a consulta da nota de "research" emitida pela casa de investimento, que poderá ser pedida junto da mesma. O Negócios alerta para a possibilidade de existirem conflitos de interesse nalguns bancos de investimento em relação à cotada analisada, como participações no seu capital. Para tomar decisões de investimento deverá consultar a nota de "research" na íntegra e informar-se junto do seu intermediário financeiro.